Workday 的轉型，軟體從為人服務變成為 AI 服務
在過去數位轉型的浪潮下，企業上雲已是不可逆的趨勢，而「人才」與「財務」無疑是企業最核心的 2 大資產。作為雲端人力資本與財務管理領域的標竿， Workday 剛發布了第 4 季財報。儘管數據表現穩健，股價卻依舊疲軟。這不禁讓人反思，究竟是 AI 浪潮將顛覆傳統軟體股，還是市場的情緒過度悲觀了？
我們剛好可以把這間公司作為縮影，來洞察整個軟體行業。為什麼在營收持續創高的同時，股價卻持續低迷？同時也來探討，在創辦人 Aneel Bhusri 重新回歸掌舵之際， Workday 如何在 AI 時代中突圍，抓住全新的成長契機。
公司與團隊背景
Workday 由兩位前 PeopleSoft 的高階主管 Dave Duffield 和 Aneel Bhusri 於 2005 年創立。PeopleSoft 在 2004 年被甲骨文強制收購，Duffield 和 Bhusri 帶著一腔不服輸的熱情，決定要打造一個顛覆傳統的雲端企業軟體平台。
當年他們的賭注押對了，Workday 從一家新創公司，成長為一家年營收近百億美元的巨頭，在人力資本和財務管理兩大領域建立起難以撼動的市場地位。
然而，近期最引人注目的，是一場高層人事異動。2026 年 2 月 Workday 宣布創辦人 Aneel Bhusri 正式回歸，重新出任執行長，接替自 2023 年起擔任此職的 Carl Eschenbach。在軟體界創辦人回歸是一個強烈的信號，通常代表公司正面臨重要的策略轉折點，需要最熟悉產業靈魂的人來掌舵。
Bhusri 在電話會議上說，Workday 的「第四篇章」已經來臨。
第一章是 2005 年的創業
第二章是高速成長期
第三章是 2023 年起的運營效率提升
第四章則是重返創新，以 AI 重新定義 HR 與財務管理的未來。
核心業務與市場需求
Workday 的使命是提供一個統一的雲端平台，幫助企業管理人力和財務。
人力資本管理是 Workday 的起家業務，涵蓋了從招募、薪資核發、員工入職、績效管理、學習發展，到人才分析的完整生命週期。在一個人才爭奪激烈、員工期望值不斷提高的時代，企業對高效、智能 HR 系統的需求，已從「錦上添花」變成了「剛性需求」。
財務管理則提供從會計核心、採購、費用管理、專案財務，到財務規劃與分析的全套解決方案。隨著全球監管要求日益複雜，以及企業對即時財務洞察的渴望，現代化的雲端財務系統依舊在快速取代老舊的本地部署系統。
Workday 最大的優勢，在於「單一數據源」架構。HR 和財務數據都存在同一個平台上，打破了傳統系統之間的數據孤島。讓企業高層能夠獲得即時、一致的跨部門洞察。比如「我們的人力成本佔總營收的比例是多少？」這類問題，在 Workday 上可以輕鬆得到答案。
以下是 Workday 近五年的核心財務指標趨勢，可以清楚看到營收穩健成長、自由現金流大幅提升、利潤率持續增長的良性循環。
競爭優劣勢
在競爭格局上，Workday 面臨著來自不同方向的挑戰者。傳統 ERP 巨頭 SAP 和 Oracle 擁有更完整的產品線，ServiceNow 正積極從 IT 服務管理領域向 HR 擴張；而最令市場擔憂的，是 Microsoft 透過 Copilot 將 AI 功能直接嵌入企業現有辦公生態系的潛在威脅。
然而我認為 Workday 是短時間難以被取代的。高轉換成本是第一道防線，一旦企業將核心的薪資、人事和財務流程都遷移到 Workday 上，要再換到其他系統，將是一個涉及數據遷移、員工再培訓和業務中斷的龐大工程。這種「黏性」是 Workday 長期維持 97% 客戶留存率的原因。
數據護城河是第二道防線。Workday 掌管著超過 11,500 家企業客戶、涵蓋 7,500 萬名員工的 HR 和財務數據。這個龐大的數據資產，是訓練和優化 AI 模型的最佳原料，也是其他競爭者難以複製的核心資產。