期權第五篇： 別再追價了！掌握 GEX/DEX，看懂做市商如何賺走你的錢
最近真的快累死了，工作出差和投資市場同步在做年末的最後衝刺。大家也要好好照顧身體，多休息！原本這篇想要週一再發，但考慮到開盤前這些訊息會對大家有幫助，所以儘力趕出來了（導致老婆週末逛街沒逛成，我被罵了一天），好了嘮叨完了，我們開始吧！
在賭場裡，最賺錢的不是運氣最好的賭客，而是發牌的荷官與背後的莊家。
在華爾街，莊家有個更好聽的名字，做市商 (Market Maker, MM)。
很多散戶有一種天真的幻想，以為期權市場是一個「你 vs 我」的公平決鬥場。你覺得你在賺另一位投資人的錢。
大錯特錯！
90% 的時候，你的對手盤都是做市商（如 Citadel, Susquehanna, Virtu）。他們擁有全知全能的視野、比光速還快的演算法，以及無限的資金。
他們不在乎股價漲跌，只在乎不管你賺還是賠，他們都要從你身上刮下一層皮。
今天，我將解剖 ONDS 作為實戰說明，揭開這場零和遊戲的真相。看懂做市商的底牌，讀者才能明白為什麼你買的期權總是「剛好」在到期前變成廢紙。
1. 買賣價差：隱形的入場費
做市商的商業模式很簡單：提供流動性，收取過路費。
請看 ONDS 這張截圖中 Strike 3.0 Jan 15 2027 Leap Call 的真實報價，這是搶劫的證據：