2026 年 4 月 04 日宏觀數據週報

Apr 05, 2026

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週報數據截止 2026 年 4 月 03 日週五，僅供投資人參考，非任何投資建議。

這週要感謝市場給面子，上週週報剛說完要反彈就反彈了 XD。

由於這週是歐美長週末，很多基金公司的數據還沒有更新，我們不像上週一樣，可以看到資金具體的流動規模。但這週從我們追縱的個股除了特斯拉以外，幾乎全漲。從漲幅榜可以觀察到，市場的敘事依然在太空股、半導體和無人機軍工。

相信讀者一定很好奇，原油繼續飆漲，市場擔心的滯脹風險、通膨導致的再次加息，怎麼突然不影響市場了？雖然看不到多數機構的資金流報告，但這週的週報我會盡量把上週和這週的事件串起來，配合能查到的數據把來龍去脈分享給大家。

市場概況

本週標普 500 指數上漲 3.36%，終止連跌五週的紀錄。雖然油價維持高位、但隨著阿曼介入談判美伊衝突似乎看得到頭了，市場開始定價油價回落只是時間問題。

股市情緒：19（極度恐慌）上週 10

加密情緒：28（恐慌）上週 25

VIX 恐慌指數：23.87 上週 31.04

CBOE Put Call Ratio 10 日均值：0.99 上週 0.99。看跌期權沒增沒減，市場的防禦心態依然很強。

本週定調：投資人左手買個股現貨、右手握著大盤 Put 保護。

美國 2 年期公債殖利率 3.805% （上週 3.914%），10 年期公債殖利率 4.309%（上週 4.44%）。公債殖利率的回落，為股市的反彈提供了喘息空間，也反映出市場對通膨失控的擔憂有所降溫。

從資金流向來看，貨幣市場 MMF 基金本週增加 75.8 億美元，總資產 7.81 兆美元。儘管股市出現反彈，但龐大的避險資金依然停泊在場外觀望。這筆高達 7.8 兆美元的巨額資金，就像是一個隨時可能被點燃的火藥桶，一旦市場趨勢明確，隨時可能轉化為推升資產價格的強大燃料。

3 月 30 日，聯準會主席鮑威爾在哈佛的演講，儘管對美國 39 兆美元的國債發出了「不可持續」的警告，但表示短期內還不會加息，需要看更多數據。高企的債務負擔會限制政府未來的財政刺激空間，意味著未來的經濟增長要更依賴民間企業的活力與科技創新的推動。

4 月 3 日公布的非農新增就業來到 178K，碾壓了市場預期的悲觀數字 65K，還把上個月嚇壞市場的負成長 -133K 陰霾一掃而空。加上私營部門新增就業也開出亮眼的 186K，等於直接告訴市場，雖然科技業裁了很多人，但美國其他企業依然在擴張招募，經濟硬著陸的風險大幅降低。

失業率從預期的 4.4% 降到實際的 4.3%，雖然降幅不大，但在上個月就業數據很差的背景下，這次微降證明就業市場依然非常有彈性。

我認為這是整份報告裡含金量最高的地方。雖然就業人數大增，但平均時薪年增率卻從上個月的 3.8% 繼續下滑到 3.5%，還低於預期的 3.7%。這正是聯準會最想看到的劇本「老百姓都有工作賺錢，但薪資漲幅沒有失控到會重新點燃通膨」。